引进注册制，是为了彻底发挥市场经济的有效功能，完成对资源的合理配置。现阶段的注册制改革，是分批分阶段的实施。大量的垃圾股会被强制退市，散户之于注册制，就是一边天堂，一边地狱。市场终极改革的目标和方向是全市场落地实施注册制，引进全面的做空机制，并实行T0，无涨跌停限制，但这个愿景实现可能时间要久一些。
创业板注册制改革方兴未艾，周末又有重磅消息公布，证监会表示：做好全市场注册制改革的准备，政策进度之快令人目不暇接。“注册制”这个词，在近一两年出现的频率非常之高，那到底什么是注册制？引进它的目的是什么？
A股之前的发行制度是“核准制”，就是一个企业能不能上市，首先要过证券监管机构这一关，谁能上，谁不能上，它说的算。这不可避免的会产生一个问题，就是上市企业的价值到底如何？有没有发展前景？适不适合上市？这些判断都是监管机构作出的，这并不符合市场经济的要求和规则。
其实核准制也是特殊时期不得已的一个手段，对保护投资者还是起到了重要的作用。我们国家偌大的市场，就算在今天，整体A股的市值也仅为GDP的70%左右，发展还不成熟。股票市场作为直接融资平台，现阶段还是一个稀缺资源，注定只有少数企业可以得到这样的机会，而市场上购买股票的资金又不少，这种供需不平衡，天然造成股票上市就有很高的溢价，少则三五个，多则十几二十个涨停板，都是可以见到的。大家都抢着打新，几乎稳赚不赔。这并不是一个好现象，比如美股上市破发是很常见的现象。
一个企业能不能上市成功，怎么定价，应该交给市场和投资者去判断，监管机构要做的就是对要上市的公司进行信息和资料的真实性披露进行审查就可以了，这就是注册制。它造成的直接影响就是，新股发行的门槛会大幅降低，夸张一点说，甚至阿猫阿狗都能上市，只要有人愿意帮他承销，有人愿意买。
引进注册制，是为了彻底发挥市场经济的有效功能，完成对资源的合理配置。让好的企业融资没有障碍，促进经济发展，让垃圾公司及早出清，不占用社会资源。为什么A股一直产生不了独角兽？为什么阿里巴巴、腾讯、京东这样的航母级公司都跑国外上市？制度是重要因素！
现阶段的注册制改革，是分批分阶段的实施。科创板试点，接着推向创业板，最终的目标是覆盖全市场。目前各个板之间的规则都还不一样，比如科创板对上市的企业没有盈利要求，创业板暂时还没放宽这一条。
创业板注册制的改革意义要远大于科创板，科创板是增量试点，阻力很小，创业板现在已经有800多家公司了，存量是否适应还是未知数。
注册制势必带来两极分化的局面，能催生出超级大牛股，也会有很多垃圾股趁乱混入。这对投资者的鉴别能力提出了很高的要求。注册制要真正的落地实施，必须完成股票市场的宽进宽出，吃得好，也要拉的畅快，这才是健康的市场。现在A股是只吃不拉，是貔貅吗？人家貔貅是神兽，聚财！但A股不是，它是便秘了，憋的脸红脖子粗，天天脸上长痘痘。
美股为什么能牛了十年？其中关键一条就是它进退有据。不断有新的企业上市，也不断有垃圾股退市，新陈代谢旺盛，保持源源不断的活水，它每年退市的股票有几百家，反观A股，你见过几家股票退市？许多人被套了，为什么愿意扛？因为根本没有退市的担忧，最差还有个炒壳的预期，ST*披星戴帽现在还只流于表面，嘴上说说。
未来注册制若是全市场推行，死扛的鸵鸟思维就不灵了。大量的垃圾股会被强制退市，散户之于注册制，就是一边天堂，一边地狱。买对了，赚的盆满钵满；踏错了，血本无归。所以股票市场对投资者的专业素养，提出了越来越高的要求。许多散户偏好的技术分析方法，也会因此失效，不懂得考察公司的基本面只有死路一条。
为什么对险资入市的配比提升至45%？就是为了大力引进机构投资者。为什么A股总是波动剧烈，牛短熊长？因为短线资金太多（散户），长线资金太少（机构）！为什么慢牛的呼声越来越强烈？因为机构投资者越来越多。
全面注册制之下，股票市场其实越来越不适合散户生存。虽然散户的投资机遇会多一些，但风险也随之增加。未来散户的生存法则，要么把自己变的专业，要么把钱交给专业的机构去管理。
市场终极改革的目标和方向是全市场落地实施注册制，引进全面的做空机制，并实行T 0，无涨跌停限制，但这个愿景实现可能时间要久一些。现在是一步一步的来，不过进度明显加快了。把涨跌停限制扩大到20%是给大家一个适应的阶段，不可能一步到位，市场承受不了。
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